2026年Q1基金抱团AI硬件：配置比例达历史高位，现状与后市解析

主动偏股基金对AI 硬件（光模块 / PCB / 半导体等）配置比例达31.5%，超配 17.7 个百分点，创历史新高。

强度超过 2021 年 “宁组合”（新能源）峰值，但低于 “茅指数” 与 2007 年金融地产的抱团水平。

核心重仓：中际旭创、天孚通信、工业富联、海光信息、北方华创等；其中中际旭创被1100 + 只基金重仓。

一、抱团现状：从 “追光” 到极致拥挤

1. 配置飙升：通信板块配置从 2025Q1 的 2.7% 升至 2026Q1 的13%+，成为第一大加仓方向。

2. 全风格扎堆：不仅科技成长基金， 价值派（如萧楠） 也大举调入光通信赛道。

3. 业绩驱动：AI 算力龙头（如中际旭创）一季度净利同比 +262.28%，业绩兑现强化抱团共识。

二、驱动逻辑：产业高景气 + 资金正循环

产业爆发：全球 AI 大模型驱动光模块、高速 PCB、高端半导体量价齐升；2026 年全球光模块市场预计287.5 亿美元，AI 数据中心占比 >62%。

算力高增：2023–2028 年中国智能算力 CAGR46.2%，显著高于通用算力（18.8%）。

资金循环：抱团→净值抬升→申购加码→股价冲高，近一年多只 “光主题” 基金收益 >300%。

三、风险提示：拥挤度上升，波动加剧

1. 估值透支：部分标的 PE（TTM）50–100 倍，已反映未来 2–3 年高增长预期。

2. 筹码集中：前 50 大重仓股中18 只信息技术标的，流动性冲击下易出现 “踩踏”。

3. 周期隐忧：若 AI 资本开支放缓、海外需求不及预期，业绩下修 + 抱团松动或引发调整。

四、与历史抱团对比

五、后市判断

短期：AI 硬件仍处业绩兑现期 + 资金正循环，抱团或延续，但高位震荡加剧。

中期：需警惕二季度末至三季度业绩证伪、资金分流（如消费 / 医药复苏）带来的调整风险。